分级基金添丁创新云涌交易热浪难改发行困局

发布时间：2021-10-14 19:21:13 阅读：次来源：毛领厂家

分级基金添丁创新云涌交易热浪难改发行困局更新时间：2010-8-20 0:01:09 　　继上周五申万巴黎深证成指分级基金获批后，昨日富国汇利分级债券基金也拿到批文。　　分级基金的又一波创新潮开始崭露头角。继上半年在分级基金中成功引入配对转换机制后，债券型分级基金的获批，终于打破了股票型产品一统天下的局面。而应景七月分级基金抢眼的二级市场表现，分级基金陆续拿到发行批文，还有多只正在排队候审。新一轮分级基金的陆续发行，能否借此打开新基金难发的困窘局面？

分级基金连续获批

继上周五申万巴黎深证成指分级基金获批后，昨日富国汇利分级债券基金也拿到批文。至此，分级基金的队伍不仅将迎来一只跟踪的新指数，也将首次引入债券型分级产品。这是继上半年三只发行上市的分级基金之后，分级基金品种创新的又一波热浪。

在证监会公示的基金募集申请名单中，天弘永泰分级债券型基金和信诚中证500指数分级都已排上申报审核日程。

熟悉分级基金的投资者，将会对新获批的申万巴黎深证成指分级基金轻松上手，从产品设计来看，这只指数分级基金与国联安双禧中证100和银华深证100指数分级基金异曲同工。

《每日经济新闻》记者了解到，该分级基金跟踪标的为深证成分指数，场内申购的申万巴黎深证成指基金份额，可选择按照5：5比例，拆分为收益风险不同的申万收益份额和申万进取份额。其中，申万收益为固定收益类份额，享有优先保证其本金安全的权利，并获得1年期定期存款税后利率 3%的约定收益。而申万进取份额具有杠杆特征，初始杠杆约为2倍。

富国汇利分级基金则是对分级基金的进一步创新在封闭设计中进一步引入了分级机制。富国汇利封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成两类份额，并在深交所上市交易。在封闭运作的基础上，富国汇利通过信用风险分级，令较低风险级别实际风险更低，而高风险级别在承担主要信用风险的同时，也获得更高杠杆收益的可能。

交易热申购冷

2009年分级基金的热销，激发了不少基金公司产品创新的冲动，而2010年新一代分级基金耀眼的表现，则激发了投资者的参与热情。

在这波反弹行情中，分级基金的高杠杆份额成为场内极为活跃的品种。银华锐进、国泰估值进取近20日涨幅超20%，兴业合润分级B、国联安双禧B涨幅也在10%上下，成交金额位居场内基金前列。

在快速获利的吸引下，市场对这种较为复杂的产品，产生了浓厚的自发性关注和学习。

券商研究所出具的分级基金研究报告大幅增加，数量达到了此前年份报告总和的数倍。除了对投资价值和产品特性的分析，对于分级基金投资策略的研究也越来越多。在机构之外，个人投资者的兴趣也相当浓厚，除了参与投机交易，通过配对转换业务套利也受到密切关注。

而在7月的靓丽表现之后，分级基金能否一扫基金发行市场的阴霾，抢得先机？事实上，从几家已发行分级基金的公司反馈情况看，虽然二级市场交易活跃，但分级基金总体份额并未出现大幅增长。

今年上市的几只分级基金中，除了银华深证100场内份额大幅增长至14亿份，其余三只均较上市时份额有所缩减。基金分析人士表示，在反弹行情中，投资者对分级基金的关注度仍在交易机会上，如果市场持续升温，将可能由交易的活跃来带动份额的提升。