【资讯】资金流向微变带来投资机会

资金流向微变带来投资机会

近期A股市场出现宽幅震荡，尤其是创业板指在本周三、周四早盘大跌，随后有所企稳回升，资金净流出的趋势较为明显，说明市场对高估值品种的风险厌恶情绪有所抬头。而低估值的港股获得热钱青睐，资金南下趋势已经形成，资金流向出现微妙变化，这给高估值品种带来风险的同时也催生出新的投资机会。　　宏观经济的发展趋势、相关产业的发展前景是引导资金流向的核心因素，但是当证券市场形成一轮牛市之际，估值因素往往会成为资金流向的核心因素。例如2014年11月底，低估值的大盘蓝筹股出现大力拉升，原因是经过2013年、2014年前三季度的反复演绎，小盘股集中的创业板估值已经达到60倍，估值压力有所增强，而银行等大盘蓝筹股估值只有四五倍。所以，在牛市氛围已经形成的大背景下，部分新增资金大踏步进场，流向低估值的银行股等大盘蓝筹股，由此产生了2014年12月的蓝筹股主升浪。

当蓝筹股行情风暴之后，依托高成长、新兴产业乐观发展前景的创业板估值优势再次显现，所以资金在今年春节前后再度回流创业板。此时，无论是主板市场还是创业板，相对于港股来说，无疑就是估值高地。所以，沪港通在开设前期是资金北上，但在A股估值高企的大背景下，资金选择南下，港股随之风声水起。如此数据说明从中短线来说，估值高低是引导资金流向的核心因素。　　当然，资金流向改变不会一帆风顺。春节前后，资金向创业板重新回归之际，也出现了蓝筹股在盘中多次反复逞强的态势，但总体趋势是资金涌向创业板。终于在春节后，创业板指进入主升浪。相信此次资金转向也是如此，其间肯定会有多次反复，就如同本周四午市后创业板指大幅回抽一样。但是，高估值压力以及与港股小市值品种对照的估值高地效应，会不断驱动资金涌向港股以及A股中同样低估值品种。而低估值的蓝筹股，例如金融股可能在盘中会有所反复，但只要估值洼地效应显现，创业板的估值泡沫效应存在，那么资金必然会从高估值、泡沫聚集的板块涌向低估值品种。　　据此可以推测的是，创业板等高估值品种的反复，并不意味着新一波行情的开始，而是部分热钱难忘小盘股炒作的激情而作出的努力。但是整个市场趋势呈现出资金涌向低估值品种的方向，小盘股高估值泡沫不容忽视，小盘股的估值回归趋势已如长江东流水，一发不可收。　　相对应的是，低估值品种尤其是那些处在积极变化中的低估值品种可能会迎来新的投资机会。　　一是医药、食品饮料股等二三线蓝筹股，他们的估值优势较为明显，例如云南白药 、上海家化 、伊利股份 、双汇发展等耳熟能详的品牌类上市公司，他们的估值只有30倍左右，但成长趋势清晰可见，上海家化的复合增长率达到20%，伊利股份随着全球产业布局的完成，有望重启高成长序幕。在此背景下，二三线蓝筹股的成长潜能充沛，有望得到资金关注。牛市的主要特征在于填平一切估值洼地，所以，低估值的二三线蓝筹股值得跟踪。　　二是大金融概念股。目前大金融产业的市场分歧较为明显，对于银行业、证券业成长空间的分歧更为明显。随着政策的变化，尤其是关于银行资产证券化注册制等政策不断推进，银行业等金融产业的市场蛋糕有望迅速扩大，行业氛围将出现积极乐观的变化，相信估值会有所复苏。在操作中，建议投资者跟踪大金融概念股，包括银行股、保险股、证券股、信托股以及金融控股平台概念股。

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