退出渠道减少创投机构手法注重短平快

退出渠道减少 创投机构手法注重“短平快”转载创业邦导语： 近期A股市场持续走强，2100点、2200点、2300点等前期高点被一一攻克。《每日经济新闻》记者了解到，之前一直专注于一级市场投资的创投机构也开始转行，进入二级市场炒股了。创投机构向来

近期A股市场持续走强，2100点、2200点、2300点等前期高点被一一攻克。《每日经济新闻》记者了解到，之前一直专注于一级市场投资的创投机构也开始转行，进入二级市场炒股了。创投机构向来专做一级市场或一级半市场，所投资的公司多为具有高成长性的中小企业，较少关注国内上市公司。为什么他们会突然转做副业，进入二级市场炒股了呢？

原因：退出渠道减少

有业内人士介绍，创投机构转行二级市场，主要原因是A股市场乃至全球资本市场持续低迷导致全球IPO减少，创投机构投资项目欲通过上市而退出的渠道大幅减少。

清科集团发布的《2008年中国私募股权年度研究报告》显示，2008年国内私募股权投资出现回落迹象。2008年国内共有155个私募股权投资案例，比2007年减少了22例；合计投资达96.06亿美元，比2007年减少32.06亿美元。

去年11月，国务院推出了4万亿经济刺激方案，A股市场开始反弹。进入2009年，国务院又逐步推出十大行业振兴规划。在多重利好刺激下，二级市场重新焕发生机。面对A股市场的红火，手握大笔现金的创投机构不可能不动心。

另外，大盘从6000点一直跌到1664点，不少个股股价也已经跌进其合理价值区域，这也是不少创投机构进入二级市场炒作的一个重要原因。浙商创投副总裁华晔宇在接受《每日经济新闻》记者采访中就表示：大盘暴跌后，一些股票的价值已经被低估。

一位创投人士告诉《每日经济新闻》记者：现在我们在一级市场投资的案例比较少，手上的钱放着也是放着，不如投入股市。在二级市场做几个回合后，等待机会再做回主业也不迟。

手法：以短平快为主

一位成都私募股权基金的投资经理告诉记者：创投机构投资二级市场不是什么秘密。我们的操作以短线为主，寻找的投资目标也是具备估值优势、成长性好、而且流通盘不大的股票。

他还表示：我们的资金不可能长期在二级市场逗留，一级市场好转后，我们还是会回到股权投资领域，所以不能在股市‘恋战’。‘短平快’是我们操作的准则。

对于目前创投机构做 副业的现象，苏州银基创投副总魏善祥这样解释：现在有些创投基金的股东要求一定的回报率，如果先前创投机构投资的企业迟迟无法上市，IPO又不能开闸，创投机构只能去做二级市场。创投企业在二级市场中操作的特点主要以‘短平快’为主，创投企业不大可能在二级市场做长期的价值投资。

开元创投投行部高级经理贾胜建也表示：创投要想迎来新一轮的复苏可能还需要一段时间，创投资金投入二级市场也算是为了解决‘温饱问题’吧。

除了在二级市场上 纵横驰骋之外，不少创投机构还把目光投向了大宗交易平台，不少创投机构就曾以大宗交易方式收购上市公司股票。

分析

创投资金入市影响有多大?

昨日，个股普涨带动大盘成功突破2300点，大盘不断上涨的行情让不少投资者看到了其中赚钱的机会，那么创投机构又是如何看待后续二级市场的投资机会呢？

从记者了解到的情况看，创投的观点比普通投资者更保守。对创投来说，股市跌到大家都恐慌的时候，我们才会选择参与二级市场，我认为那时候二级市场才具有真正的投资价值。魏善祥说，作为创投机构，我看的点位很低，1600点以下我们才会进入。这几天股市虽然很火爆，但经济的基本面可能比预想的还要差，所以我认为这次反弹力度不会太大。当然，今年二级市场振幅会比去年大得多，个股还是有很多机会。

同威创业投资执行总裁汪姜维认为：目前看来，二级市场走到2300点附近是一个相对合理的区间，最关键的是买什么。只要估值便宜的股票，我们都会关注。在二级市场，我们主要投资金融类上市公司。我认为，只要中国经济发展，金融业增长的空间还很大。另外，我们也关注消费领域和新媒体领域。

对普通投资者而言，创投资金介入二级市场是否具有投资指导意义呢？

招商证券策略分析师赵建兴表示：近期二级市场行情走势比较好，在实体经济没有转好之前，不排除有一些创投资金会把一部分资金投入资本市场。但这肯定只是一个短期行为，对二级市场不会有什么太大的意义。

渤海证券策略分析师周喜则认为：创投资金流入对市场肯定是有支撑作用的。

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